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 轉發(fā)自：企業(yè)論壇

作者：高媛（成都市疾病預防控制中心6 10041）

〖摘 〗杜邦分析法在財務(wù)分析中具有著(zhù)十分巨大的使用價(jià)值，其歷時(shí)80多年不斷進(jìn)步發(fā)展，但其發(fā)展還算不上完美，方法中還存在著(zhù)許多不足之處。本文研究分析了杜邦分析法的內容、原理、缺陷、改進(jìn)等方面，為改進(jìn)杜邦分析法提出建議對策，同時(shí)對杜邦分析法未來(lái)進(jìn)行展望。

〖關(guān)鍵詞〗杜邦分析法；缺陷；改進(jìn)

一、 杜邦分析法的內容與原理

杜邦分析法也稱(chēng)作杜邦體系杜邦分析法大致起始于20世紀20年左右是由美國的杜邦公司所創(chuàng )的一種財務(wù)比率綜合分析方法這種方法以對企業(yè)凈利潤的衡量為目的通過(guò)財務(wù)比率指標間存在的一系列關(guān)系對指標進(jìn)行科學(xué)的分析研究，結果不但能夠表現該公司的凈利率及運營(yíng)狀況，更能夠清晰明了的對盈利狀況、償債能力等進(jìn)行體現，通過(guò)各種表現狀況將其進(jìn)行有機聯(lián)系，從而更詳細的劃分為各種會(huì )計要素例如負債、成本、資產(chǎn)等等，這也就纟且合成了一套完美的指標體系顯然，該體系以權益凈利率為基礎作為該系統分析法的核心在財務(wù)分析指標中擁有著(zhù)十分強大的氣場(chǎng)。

杜邦分析法不但能夠對投資人進(jìn)行有效分析，助其投資之路一臂之力更能夠通過(guò)分析指標變動(dòng)、影響因素、趨勢等為經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行績(jì)效評價(jià)。這樣一來(lái)減少了企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)帶來(lái)不必要的損失，也能夠及時(shí)有效的對變動(dòng)原因進(jìn)行分析并糾正促進(jìn)企業(yè)更好更快地發(fā)展

二、 杜邦分析法存在的缺陷

1、 財務(wù)管理目標滯后性。杜邦分析法歷經(jīng)八十年奮斗在對企業(yè)的財務(wù)分析上帶來(lái)了不少便利膽杜邦分析法在對財務(wù)管理目標上卻體現著(zhù)一種滯后性。隨著(zhù)經(jīng)濟的變化經(jīng)濟活動(dòng)開(kāi)始變得復雜多變，財務(wù)管理目標大致進(jìn)行過(guò)4次演變分別為利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化。

所謂的企業(yè)價(jià)值最大化簡(jiǎn)言之就是所有者權益的市場(chǎng)價(jià)值最大化。換言之也可以說(shuō)能給未來(lái)帶來(lái)經(jīng)濟效益的利益最大化。其中最重要的就是核心價(jià)值面對上市公司殿票價(jià)格的變動(dòng)反映了企業(yè)價(jià)值的變化但是對于效率低下的資本市場(chǎng)殿價(jià)是多種因素共同的結果所以這種情況股票的價(jià)格也很難反應企業(yè)的價(jià)值 現在看來(lái)杜邦理論已經(jīng)不能完全可以概括現代的管理要求，也不適用于企業(yè)利益最大化和現代的管理目標相比較明顯就落后了

2、 財務(wù)報表內容的欠缺性。資產(chǎn)負債表覡金流量表，負債表和所有者權益變動(dòng)表是主要的企業(yè)財務(wù)報表。而杜邦理論只有資產(chǎn)負債表以及利潤表。沒(méi)有顯示出其余兩I頁(yè)內容

3、 財務(wù)分析內容的的缺失性。杜邦分析法包括企業(yè)的還債能力盈利能力以及企業(yè)的管理問(wèn)題沒(méi)有體現出乞丐有的過(guò)程 而現代企業(yè)所包括的不僅是償債能力盈利多少還有其相應的管理和運行能力。因為一個(gè)企業(yè)之所以可以長(cháng)遠的走下去，就是因為他們全面的發(fā)展具備這四個(gè)方面

三、對杜邦分析法的改進(jìn)

1、 目標定位一個(gè)企業(yè)最重要的就是應該有一個(gè)重要的目標因為有了目標才可以繼續向前發(fā)展相關(guān)者利益最大化的目標就是結合法律和道德加之相關(guān)者的利益，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展從而實(shí)現企業(yè)價(jià)值的最大化最后說(shuō)明企業(yè)當中任何一方利益受損都對公司的發(fā)展造成不利，更不利于實(shí)現利益最大化

2、 體系構建專(zhuān)家認為，對杜邦體系進(jìn)行改進(jìn)必須要滿(mǎn)足企業(yè)價(jià)值最大化。第一應該制定一個(gè)合理的分析因為一個(gè)企業(yè)是否經(jīng)營(yíng)合法是關(guān)系到一個(gè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展道路。例如零八年的三鹿奶粉事件，假如用傳統的杜邦理論分析其實(shí)也是合法的，業(yè)績(jì)還好距要的是什么？就是他們忽略了最重要的一 一企業(yè)者的利益最大化第二對于改進(jìn)后的杜邦體系